오늘 다올 투자 증권 리포트를 보면 2024년도부터 대부분의 조선사가 고가물량의 비중이 늘어난다고 분석하였다.
한화 오션의 경우 1분기는 17%지만, 2분기부터는 90% 가까이로 늘어난다.
또 조선업계의 고질적인 문제로 다루어지고 있던 인력 부족 문제도 외국인 노동자들의 용접스쿨 졸업에 따라 올해는 안정적이 될 것이라고 한다. 현대삼호중공업의 경우 3-4년전부터 미리 외국인 노동자를 모셔오는 바람에 영업이익률이 이미 안정화되었다고하는데, 현대삼호중공업의 4Q23 영업이익률은 6.3%였다.
선박 제조 원가의 20% 가량이 후판 가격이라고 하는데, 최근 후판 가격이 지속적으로 하락하고 있어 원가면에서 유리해지고 있다.
클락슨 신조선가지수는 최고점까지 6p 남을 정도로 짓고 상승중인데, 최근에 수주한 LNG선, VLCC선의 가격도 계속 신고가를 경신하고 있다고 한다.
LNG 피크아웃 이야기도 있었지만 2030년까지는 수주 물량이 여전히 가득하다고 하고
조선 5사의 2028~2029년 슬롯이 거의 다 소진되어있다고 한다.
그 덕분에 조선사 우위의 시장이 지속될 것이라고 한다.
요즘 특별히 주목받는 이유는 바로 미중 무역전쟁이다.
지난 3월 13일 미국 철강 노조, 기계설비 노조, 발전 노조, 전기 기술자 노조, 금속 노조는 중국이 조선산업을 불공정하게 지원하고 있다고하며, 이로 인해 미국에서 건조한 선박과 해운사가 차별받고 있다고 주장했다.
미국은 제조업 기반을 아시아권으로 넘겨주면서 현재 미국 자국내 조선업은 거의 유명무실한 수준으로 쇠락해있는 상태이다. 이로 인해 미국은 자국내 조선업을 살리기 위해 많은 투자를 하였으나, 거의 0에 가깝게 사라진 조선업을 다시 살리기에는 역부족이다. 미국은 반도체, 2차전지 회사를 인쇼어링했던 것처럼 한국이나 일본의 조선사를 미국으로 끌여들이려고 하고 있으며, 미군 군함의 MRO (유지 보수)는 한국이나 일본에 맡기려는 행보를 보이고 있다.
이런 테마로서는 한화오션이 가장 주목해볼만하다.
https://www.sedaily.com/NewsView/29QQ42RCWE
[단독] 한화오션, 18조 규모 美군함 정비시장 진출
한화(000880)오션이 군함 유지보수(MRO) 사업에 진출한다. 최근 미중 갈등을 비롯해 아시아태평양 지역 내 긴장감이 고조되고 있...
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한화 오션은 작년 조직 개편을 통해 군함 MRO 조직을 신설하였다. 또, 한화오션의 사외이사에 부시가의 4세이자 공화당 소속 현역 정치인인 조지 프레스콧 부시 변호사를 선임하였다. 한화가는 김승연 회장이 한미교류협회 초대 회장을 지냈고, 2001년 조지 W. 부시 대통령 취임식에도 직접 참석하는 등 부시 집안과 가깝다고 한다. 조지 P.부시는 미 해군 예비군으로 10년간 적을 두고 있기도 했다고 한다. 한편, 조지 P. 부시는 공화당에서 트럼프를 지지하는 스탠스를 취하고 있기 때문에, 만약 트럼프가 당선되면 관련해서도 주목받을 여지가 있다.
HD한국조선해양 009540 (126,500원, 상장주식수: 7,077만 주, 시총: 9조 519억원)
| 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024(E) | 2024/Q1(E) | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 151826 | 149037 | 154934 | 173020 | 212962 | 244206 | 56392 |
| 영업이익 | 2902 | 744 | -13848 | -3556 | 2823 | 9448 | 1589 |
| 영업이익률 | 1.91 | 0.50 | -8.94 | -2.05 | 1.32 | 3.87 | 2.82 |
| 당기순이익(지배) | 1641 | -8338 | -9293 | -2170 | 2217 | 7284 | 1034 |
| 순이익률 | 1.40 | -5.60 | -7.37 | -1.71 | 0.68 | 2.86 | 2.83 |
| ROE(%) | 1.40 | -7.42 | -8.95 | -2.22 | 2.26 | 7.07 | NaN |
| 자산총계 | 250554 | 252442 | 272931 | 298835 | 322426 | 335674 | NaN |
| 부채총계 | 121291 | 128230 | 148793 | 175713 | 198725 | 204379 | NaN |
| 자본총계(지배) | 115669 | 109063 | 98566 | 97149 | 99037 | 105553 | NaN |
| 자본금 | 3539 | 3539 | 3539 | 3539 | 3539 | 3540 | NaN |
| 부채비율 | 93.83 | 103.23 | 119.86 | 142.72 | 160.65 | 155.66 | NaN |
| 자본유보율 | 5274.30 | 5035.69 | 4766.69 | 4738.49 | 4757.22 | NaN | NaN |
| PER(배) | 54.56 | NaN | NaN | NaN | 38.59 | 12.43 | NaN |
| PBR(배) | 0.77 | 0.70 | 0.68 | 0.51 | 0.86 | 0.86 | NaN |
| S-RIM | 20225 | -101073 | -110180 | -26937 | 27955 | NaN | NaN |
삼성중공업 010140 (8,850원, 상장주식수: 8억 8,000만 주, 시총: 7조 7,880억원)
| 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024(E) | 2024/Q1(E) | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 73497 | 68603 | 66220 | 59447 | 94 | 96334 | 23317 |
| 영업이익 | -6166 | -10541 | -13120 | -8544 | 2333 | 4292 | 836 |
| 영업이익률 | -8.39 | -15.37 | -19.81 | -14.37 | 2.91 | 4.46 | 3.59 |
| 당기순이익(지배) | -13108 | -14824 | -14451 | -6194 | -1483 | 2822 | 387 |
| 순이익률 | -17.90 | -21.76 | -21.93 | -10.55 | -1.94 | 2.90 | 2.40 |
| ROE(%) | -21.88 | -33.05 | -36.89 | -16.08 | -4.22 | 7.69 | NaN |
| 자산총계 | 131 | 129222 | 121386 | 144917 | 155934 | 163712 | NaN |
| 부채총계 | 83512 | 92039 | 80413 | 109198 | 121842 | 124993 | NaN |
| 자본총계(지배) | 52452 | 37242 | 41110 | 35945 | 34393 | 38987 | NaN |
| 자본금 | 31506 | 31506 | 8801 | 8801 | 8801 | 8 | NaN |
| 부채비율 | 159.10 | 247.54 | 196.26 | 305.71 | 357.39 | 322.83 | NaN |
| 자본유보율 | 104.71 | 57.72 | 469.56 | 288.27 | 264.44 | NaN | NaN |
| PER(배) | NaN | NaN | NaN | NaN | NaN | 27.60 | NaN |
| PBR(배) | 0.84 | 1.15 | 1.18 | 1.21 | 1.92 | 1.94 | NaN |
| S-RIM | -15062 | -16154 | -15233 | -5806 | -1458 | NaN | NaN |
한화오션 042660 (30,050원, 상장주식수: 3억 635만 주, 시총: 9조 2,980억원)
| 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024(E) | 2024/Q1(E) | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 83587 | 70302 | 44866 | 48602 | 74083 | 92169 | 22509 |
| 영업이익 | 2928 | 1534 | -17547 | -16136 | -1965 | 2540 | 227 |
| 영업이익률 | 3.50 | 2.18 | -39.11 | -33.20 | -2.65 | 2.76 | 1.01 |
| 당기순이익(지배) | -465 | 866 | -16998 | -17448 | 1599 | 1774 | 14 |
| 순이익률 | -0.56 | 1.23 | -37.89 | -35.90 | 2.16 | 1.92 | -1.58 |
| ROE(%) | -1.22 | 2.27 | -55.85 | -117.79 | 6.33 | 4.15 | NaN |
| 자산총계 | 112761 | 103208 | 106232 | 122357 | 139448 | 163593 | NaN |
| 부채총계 | 75212 | 64518 | 84056 | 114907 | 96326 | 120453 | NaN |
| 자본총계(지배) | 37549 | 38690 | 22176 | 7450 | 43075 | 42324 | NaN |
| 자본금 | 5410 | 5415 | 5415 | 5415 | 15368 | 15188 | NaN |
| 부채비율 | .30 | 166.76 | 379.04 | 1542.43 | 223.38 | 279.22 | NaN |
| 자본유보율 | 106.56 | 127.97 | -181.66 | -496.92 | -8.32 | NaN | NaN |
| PER(배) | NaN | 35.64 | NaN | NaN | 33.15 | 52.43 | NaN |
| PBR(배) | 0.83 | 0.80 | 1.17 | 2.87 | 1.79 | 2.20 | NaN |
| S-RIM | -3195 | 6121 | -86320 | -61160 | 7867 | NaN | NaN |
