협진 138360 종목에 대한 오렌지맛 리포트입니다. 협진(구 에이시티)은 화장품 원료 관련주였으며, 2019년 3월 21일 감사보고서 의견거절로 주권매매거래정지가 이뤄진 후, 이번 3년 10개월만에 드디어 거래가 재개되었습니다. 협진이 거래 정지가 된 당시의 타임라인과, 그 사이의 변화, 현재 재무제표, 회사의 전반적인 항목에 대해 리뷰합니다.
과연 어떤 상황 때문에 거래 정지가 되었던건지, 그 사유는 충분히 해소가 된 건지,
새로 투자해도 안전할지 알아보고자 합니다.
이전 주가 현황 그리고 오늘..
협진의 월봉차트를 보면 2015년 그리고 2018년에 6,000원 이상도 갈 정도의 그런 모습이었다.
거래재개된 오늘 하루의 거래량이 웬만한 월봉차트의 거래량에 맞먹을 정도이니 오늘 하루의 거래량이 얼마나 많았는지
예상이 가능하다.
거래 정지 되기 직전의 주가 차트이다.
2019년 1월 21, 22일 양일 거래량이 천만주씩 터지면서 상승했었다가
2019년 3월 15일, 16일 갑자기 하락했는데
만약 이 주식을 매매하고 있었으면 저 때가 손절할 수 있는 마지막 순간이었던 것이다.
오늘은 20% 정도 하락한 시점에서 시작하여 서서히 상승하다가 다시 흘러내리면서 마무리 되었다.
거래정지의 이유
2019.03.21 "감사보고서 제출" 공시에서 최근 사업년도 감사의견이 '범위제한으로 인한 의견거절'임을 공시함. 이에 거래정지 시작. (사유1)
당시 2018년도 회자의 신규 투자로 인한 투자 자산 등과 관련하여 상대방과 자금의 흐름 등 거래의 정당성 판단을 위한 적합한 감사 증거를 확보하지 못하였다고 의견거절근거가 남겨져있다.
2019.04.01 이의신청서 제출 : 이 경우 거래소는 이의신청을 받은 날로부터 15일 이내 기업심사위원회를 개최한 뒤 상장폐지 여부를 결정함
2019.04.16 이의신청에 대하여 2020년 4월 9일까지 1년가까이 개선기간 부여함.
2020.02.05 최대주주 변경관련하여 상장적격성 실질심사 사유 발생*. 이미 상기 기재된 이유로 개선기간을 부여받는 상황에 추가적인 실질심사 사유가 발생한거라 상장적격성 실질심사는 위 요인이 해소된 뒤 추가로 하게 되었음.
- 이건 규정이 복잡해서 어렵지만, 당시 에이시티의 최대주주가 자꾸 바뀌고 경영권이 안정되지 못했던 게 하나의 큰 요인이다. (사유2)
*코스닥 상장규정 제 53조 제 3항 사) 관리종목이나 투자주의 환기종목으로 지정된 보통주식 상장법인의 경영권 변동사실이 공시 등을 통해 확인되는 경우 상장적격성 실질심사 대상이 된다. 다만, 경영정상화를 위한 유상증자, 출자전환 등에 따라 신주를 발행하여 경영권 변동이 발생한 경우는 제외한다.
2020.03.20 전 대표이사였던 두 사람을 배임, 횡령으로 고소하면서 상장적격성 실질심사 사유가 추가 발생하였음. (사유3)
2020.04.06 2020년도 사업 보고서 제출 지연 발생함. 15일 이내 제출하지 않으면 상장폐지. (사유4)
2020.04.14 2019년도 감사보고서 재감사를 통한 적정 의견: 사유1 해소
2020.04.17 2020년도 감사보고서 제출: 사유4 해소
2020.05.04 주식 소각을 통한 감자 결정
2020.06.11 수원 남부경찰서에서 배임, 횡령 관련 불기소 처분: 사유3 해소
2020.06.19 상장적격성 실질심사 대상으로 결정됨. 사유2가 남아있어서 그런건지, 아니면 '매출 채권 이외의 채권에서 발생한 손상차손'이 있어 이 때문인지는 모르겠지만 아무튼 실질심사 하기로 결정됨. (사유5)
2020.08.06 개선 기간 1년 부여하기로 결정됨.
2021.03.16 분기 매출액 3억원 미만임을 공시함, 이로 인한 상장적격성 실질심사 사유 발생함. (주된 영업이 정지된 것으로 간주) (사유6)
2021.06.15 110억 가량의 전환사채를 발행한 뒤 (주)협진기계와 합병함.
김장호 90억, 김영주 10억, 조애자 10억. 누구시지. 경기도 수원시 영통구 센트럴타운로114-6 ACT R&D센터를 담보로 돈을 빌려줌.
2021.08.17 최근 반기 매출액 7억원 미만으로 상장적격성 실질심사 사유 발생함. (주된 영업이 정지된 것으로 간주) (사유7)
2021.10.22 상장폐지를 의결함.
2021.12.10 이의신청에 대하여 개선기간 1년 부여
2022.12.15 사채권자 조기상환 청구로 전환사채 35억원 조기 취득. 75억원은 잔존.
2023.01.27 거래 재개
정말 불사조라고 밖에 말할수가 없는 엄청난 과정을 뚫고 여기까지 왔다.
사유도 정말 많았는데 이의신청도 착실하게 하고 여기까지 온게 대단하다고 볼 수 밖에 없다.
2020년도에 발생했던 사유들은 뭔가 찜찜한 사유들이 많다. 감사인의 검토범위제한도 그렇고, 사업보고서 제출 지연도 그렇고.
2021년도에 발생했던 사유는 좀 더 명확하다. 사업의 부진. 그런데 협진기계와 합병하면서 활로를 찾아낸 것으로 보임.
이제 회사의 개요를 좀 보자.
회사의 개요
협진는 KOSDAQ에 상장되어있는 회사로 FnGuide에서의 업종 분류는 <기계>이다.
협진 설립일: 2004/06/30 (상장일: 2013/11/08)
협진 본사의 주소: 경기도 시흥시 엠티브이28로 16 -
전화번호: 043-883-9348(주식담당: 031-695-8233)
홈페이지 주소: http://www.actcos.com
상장 주식수는 총 3461만 주이며 시가총액은 1,551억원이다.
이 중 주식을 5% 이상 소유하고 있는 대주주 지분을 제외한 지분은 68.49%으로,
유통주식은 대략 2370만 주이며, 시가총액으로는 1062억원이다.
협진 최근 연혁
| 2021/08/24 | 자회사 (주)협진기계 흡수합병 |
| 2021/08 | 회사의 업종 또는 주된 사업의 변화 : 화장품 및 건강기능식품 사업 중단 |
협진의 사업 내용
2001년 3월에 화장품 원료의 제조 및 판매를 주요 영업목적으로 설립되었으며, 2021년 7월 협진기계를 흡수합병하고 사명을 "협진"으로 변경하면서 업종을 변경함.
현재는 식품가공기계산업을 메인으로 하고 있다.
주요 제품으로 스파이럴프리져, 레토르트, 스모크하우스, 스파이럴 쿡 앤 오븐, 해동텀블러 등이 있음.
스파이럴프리져는 냉동식품을 급속냉동하기 위한 대형 냉동설비, 레토르트는 파우치 및 캔 형태의 저장식품을 장기간 상온에서 유통되어도 즉시 섭취가 가능토록 살균 및 멸균하는 설비, 스모크하우스는 햄 소세지의 대표적인 열처리 설비, 해동텀블러는 냉동육 해동용 전처리설비.
협진의 최근 자본금 변동내역
| 상장일 | 종류 | 변동주식수 | 변동후자본금 |
| 2020/08/19 | 유상증자 3자배정 | 11250000 | 17305992 |
| 2020/05/15 | 자사주소각 | -3906250 | 11680992 |
| 2018/09/06 | 유상증자 3자배정 | 6445313 | 13634117 |
| 2018/06/15 | 유상증자 3자배정 | 976563 | 10411461 |
| 2018/06/11 | 전환사채 전환 국내 | 1323114 | 9923179 |
협진의 최대 주주
| 보고자 | 보유주식수 | 보유지분 (%) |
| 씨아이테크 | 6250000 | 18.06 |
| 나이콤 | 2500000 | 7.22 |
| 고센인베스트먼트 | 2125000 | 6.14 |
상장 주식수: 3461만 주, 시가총액 1,551억원
유동주식 지분: 68.49%, 유통주식 약 2370만 주 (시가총액: 1062억)
2020-08 경 씨아이테크- 나이콤으로 이루어지는 지분율 확보가 됨.
협진의 연간 손익계산서
(단위: 억원)
| 2017/12 | 2018/12 | 2019/12 | 2020/12 | 2021/12 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 매출액(수익) | 240.5 | 193.0 | 187.8 | 5.9 | 86.0 |
| 매출원가 | 206.2 | 195.4 | 145.1 | 7.6 | 60.2 |
| 판매비와관리비 | 30.5 | 55.4 | 41.0 | 4.9 | 19.0 |
| 영업이익 | 3.8 | -57.8 | 1.7 | -6.6 | 6.9 |
| 금융수익 | 0.9 | 2.6 | 2.8 | 1.1 | 4.5 |
| 금융원가 | 1.5 | 8.9 | 6.7 | 1.2 | 24.9 |
| 기타영업외손익 | 20.0 | -254.6 | 1.2 | 2.3 | 33.2 |
| 관계기업관련손익 | -0.2 | -11.2 | 0.4 | - | - |
| 세전계속사업이익 | 23.1 | -330.0 | -0.6 | -4.3 | 19.6 |
| 중단사업이익 | -91.1 | 6.4 | 0.3 | -80.6 | -9.3 |
| 총포괄이익 | -50.2 | -336.6 | -0.9 | -85.0 | 14.8 |
| 주당계속사업이익 | 233.0 | -1505.0 | -4.0 | -15.0 | 69.0 |
| 희석주당순이익 | -246.0 | - | - | - | - |
협진의 연간 재무상태표
(단위: 억원)
| 2017/12 | 2018/12 | 2019/12 | 2020/12 | 2021/12 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 자산총계 | 507.1 | 667.4 | 504.6 | 470.0 | 712.2 |
| 유동자산 | 212.8 | 453.2 | 298.2 | 342.3 | 412.4 |
| 부채총계 | 166.7 | 241.9 | 71.6 | 30.3 | 257.7 |
| 유동부채 | 108.0 | 174.4 | 68.8 | 29.5 | 244.3 |
| 자본총계 | 340.4 | 425.5 | 433.1 | 439.7 | 454.5 |
| 지배주주지분 | 331.1 | 425.5 | 433.0 | 439.7 | 454.5 |
| 자본금 | 91.4 | 136.3 | 136.3 | 173.1 | 173.1 |
| 자본잉여금 | 35.9 | 421.0 | 421.0 | 473.9 | 473.9 |
| 이익잉여금 | 207.7 | -129.4 | -130.1 | -214.8 | -200.1 |
협진의 분기 손익계산서
(단위: 억원)
| 2022/03 | 2022/06 | 2022/09 | |
|---|---|---|---|
| 매출액(수익) | 13.2 | 52.6 | 29.1 |
| 매출원가 | 11.0 | 37.8 | 16.8 |
| 판매비와관리비 | 10.3 | 9.2 | 8.5 |
| 영업이익 | -8.1 | 5.6 | 3.8 |
| 금융수익 | 3.0 | 3.3 | 0.3 |
| 금융원가 | 2.8 | 9.9 | 8.5 |
| 기타영업외손익 | 0.1 | -62.0 | -2.1 |
| 관계기업관련손익 | - | - | - |
| 세전계속사업이익 | -7.8 | -63.0 | -6.5 |
| 중단사업이익 | - | - | - |
| 총포괄이익 | -7.8 | -56.6 | -6.5 |
| 주당계속사업이익 | - | -164.0 | -19.0 |
| 희석주당순이익 | - | - | - |
협진의 분기 재무상태표
(단위: 억원)
| 2022/03 | 2022/06 | 2022/09 | |
|---|---|---|---|
| 자산총계 | 636.2 | 527.4 | 531.1 |
| 유동자산 | 337.3 | 290.9 | 404.5 |
| 부채총계 | 189.5 | 137.2 | 147.5 |
| 유동부채 | 180.3 | 132.3 | 142.3 |
| 자본총계 | 446.7 | 390.2 | 383.6 |
| 지배주주지분 | 446.7 | 390.2 | 383.6 |
| 자본금 | 173.1 | 173.1 | 173.1 |
| 자본잉여금 | 473.9 | 473.9 | 473.9 |
| 이익잉여금 | -207.9 | -264.4 | -271.0 |
협진의 2022년도 가장 최근 분기 재무상태표로 계산해보았을 때
부채 비율은 38.5% 였으며 유동비율은 284.3% 였다.
한편, 자본유보율은 117.2% 였고, 자본잠식률은 -121.6% 였다.
협진의 간단 손익계산서
(단위: 억원)
| 2017/12 | 2018/12 | 2019/12 | 2020/12 | 2021/12 | 2022년 예상치 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액(수익) | 240.5 | 193.0 | 187.8 | 5.9 | 86.0 | 126.5 |
| 영업이익 | 3.8 | -57.8 | 1.7 | -6.6 | 6.9 | 1.7 |
| 세전계속사업이익 | 23.1 | -330.0 | -0.6 | -4.3 | 19.6 | -103.1 |
2022년도 예측치는 협진의 2022년도의 분기 손익계산서 기준으로, 현재까지의 매출액과 이익의 평균 수준만큼 남은 기간도 지속된다고 가정해서 계산한 것입니다.
총평
1. 대주주 지배구조 관련 불안정성은 2020년 08월 씨아이테크에 인수되면서 안정화된 것으로 보임
2. 본업의 불안정성은 (주)협진기계 인수로 새로운 활로를 찾아낸 것으로 보임.
3. 2021년 이후로 매출액은 다시 상승하고 있으나, 영업이익은 여전히 들쭉날쭉한 상태임.
4. 상장폐지 사유는 거의 다 해소된 것으로 보이며, 별 문제 없다면 계속기업으로 존속할 것으로 보인다.
그러나 주가 향방에 대해서는, 현재 주요 업종이 아예 다른 업종으로 전환된 상태이며, 대주주도 변경된 상태로 사실 참고할만한 기준치는 없다고 볼 수 있음. 차라리 신규 상장주로 판단하는게 더 어울릴 지도 모르겠다.
- 끝 -
부록: 협진 매매일지
[매매일지] 협진 (에이씨티) 주가 :: 장 중 돌파 매매
아직 매일매일 상한가 종목 분석 및 천만주 이상 거래량 종목 공부를 하느라 매매는 하지 않고 있다. 그런...
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